每經(jīng)記者｜甄素靜    每經(jīng)編輯｜魏官紅    

3月16日晚間，康哲開啟康哲藥業(yè)發(fā)布2025年度業(yè)績公告，藥業(yè)營事并于次日上午召開線上業(yè)績交流會(huì)，年?duì)I康哲藥業(yè)高管團(tuán)隊(duì)出席了會(huì)議。收重

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，回增2025年，長但次性層年長周長新康哲藥業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)額82.12億元，非經(jīng)同比增長9.9%；剔除一次性非經(jīng)營事項(xiàng)后的項(xiàng)致下滑正常化凈利潤為17.8億元，同比增長3.6%。賬面公司擬派末期股息每股人民幣0.14元，利潤全年每股股息同比增長9.0%。管理

康哲藥業(yè)在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，期增起點(diǎn)自2022年起，康哲開啟康哲藥業(yè)以新加坡為亞太新興市場業(yè)務(wù)樞紐，藥業(yè)營事逐步構(gòu)筑起涵蓋研發(fā)、年?duì)I生產(chǎn)、商業(yè)化等藥品全生態(tài)鏈。2025年是產(chǎn)業(yè)國際化戰(zhàn)略從系統(tǒng)構(gòu)建邁向縱深推進(jìn)的關(guān)鍵年度，同時(shí)也是國際化業(yè)務(wù)的商業(yè)化元年，部分品種于報(bào)告期內(nèi)開啟銷售推廣工作。

營收及正常化凈利潤重回增長，一次性補(bǔ)交稅款導(dǎo)致賬面利潤下滑

在經(jīng)歷了數(shù)年集采陣痛與戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型后，康哲藥業(yè)在2025年?duì)I收端重回增長，創(chuàng)新藥及獨(dú)家藥收入增速達(dá)44.1%，成為主要增長來源。

具體來看，2025年康哲藥業(yè)實(shí)現(xiàn)藥品銷售收入93.86億元，同比增長8.9%，其中主要獨(dú)家/品牌產(chǎn)品及創(chuàng)新產(chǎn)品貢獻(xiàn)收入56.1億元，同比增長23.3%，占總收入比重提升至59.8%，獨(dú)家藥和創(chuàng)新藥收入同比增長44.1%。

公司管理層表示，2025年公司開啟長周期增長新起點(diǎn)，集采影響已基本出清，增長來自于創(chuàng)新藥和獨(dú)家藥的驅(qū)動(dòng)。據(jù)管理層介紹，目前康哲藥業(yè)已儲(chǔ)備約50款差異化創(chuàng)新管線，其中7款已在中國獲批上市，6款擁有全球權(quán)益的自研產(chǎn)品進(jìn)入臨床，公司不斷強(qiáng)化專科聚焦，在心腎代謝、消化、眼科、皮膚健康等專科領(lǐng)域已實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，形成多極增長格局。

然而，從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)看，康哲藥業(yè)年度溢利下降了10.5%至14.43億元。對(duì)此，康哲藥業(yè)回應(yīng)稱，賬面利潤下滑的主要原因是一次性補(bǔ)交2022年至2024年已享受地方優(yōu)惠的所得稅及滯納金合計(jì)人民幣2.79億元。剔除這一因素后，公司正常化年度溢利達(dá)17.8億元，同比增長3.6%。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2025年康哲藥業(yè)毛利率為71.5%，較去年同期下降1.1個(gè)百分點(diǎn)；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額為7.58億元，同比減少40.2%。截至2025年末，銀行借款6.52億元，資產(chǎn)負(fù)債率3.4%。

康哲藥業(yè)表示，公司將加強(qiáng)股東回報(bào)，末期擬派息每股0.1366元，年度總股息每股達(dá)0.2921元，同比增長9%，派息比率為47.5%。

東南亞業(yè)務(wù)體系已跑通，新增約20款產(chǎn)品獨(dú)家許可權(quán)

業(yè)績會(huì)上，作為康哲藥業(yè)旗下聚焦皮膚健康領(lǐng)域的核心平臺(tái)德鎂醫(yī)藥，其經(jīng)營情況和分拆上市等事項(xiàng)備受投資者關(guān)注。其管理層介紹，2025年德鎂醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.7億元，同比大幅增長73%。

在生產(chǎn)布局方面，據(jù)管理層介紹，德鎂醫(yī)藥自2025年起已在海南啟動(dòng)自有生產(chǎn)廠的建設(shè)工作，預(yù)計(jì)明年該生產(chǎn)基地將完成建設(shè)。后續(xù)該生產(chǎn)廠將承載包括磷酸蘆可替尼乳膏等公司部分核心產(chǎn)品生產(chǎn)任務(wù)。

對(duì)于德鎂醫(yī)藥上市，公司擬以實(shí)物分派、介紹上市方式在香港聯(lián)交所主板獨(dú)立上市，本次分拆不進(jìn)行新股融資，康哲藥業(yè)現(xiàn)有股東將按比例直接持有德鎂醫(yī)藥股份，并可在二級(jí)市場流通，從而分享其獨(dú)立估值與成長收益。

國際化是康哲藥業(yè)三大戰(zhàn)略之一，長期以來市場對(duì)其進(jìn)展關(guān)注度頗高。在康哲藥業(yè)管理層看來，2025年這一板塊有了實(shí)質(zhì)性突破。“2025年是東南亞業(yè)務(wù)的銷售元年。”

管理層表示，以東南亞為例，公司經(jīng)過約三年團(tuán)隊(duì)與體系建設(shè)，2025年實(shí)現(xiàn)了從無到有的突破。公司已走通從品種引進(jìn)、注冊(cè)、供應(yīng)鏈建設(shè)到銷售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的全過程，這對(duì)公司是一個(gè)里程碑，出海很難，能把整個(gè)體系跑通就是增長的開始。

康哲藥業(yè)介紹稱，控股子公司Rxilient已在亞太及中東地區(qū)累計(jì)提交近20款藥品與醫(yī)療器械上市申請(qǐng)，新增約20款產(chǎn)品在東南亞、中東、北非等新興市場的獨(dú)家許可權(quán)，授權(quán)區(qū)域首次擴(kuò)展至拉美及澳新地區(qū)。

管理層強(qiáng)調(diào)，當(dāng)下公司已構(gòu)建起“創(chuàng)新藥放量+商業(yè)化賦能+國際化破局”的多維增長引擎，正穩(wěn)步向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型國際化藥企邁進(jìn)。隨著戰(zhàn)略的縱深推進(jìn)，公司核心競爭力將持續(xù)增強(qiáng)，為長期價(jià)值錨定確定性，筑就穿越周期的護(hù)城河。

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