長江商報消息?●長江商報記者?沈右榮

曾經(jīng)的翻車造車新勢力“一哥”理想汽車（02015.HK，LI.US）經(jīng)營業(yè)績不理想。理想

3月12日晚間，汽車理想汽車發(fā)布2025年全年未經(jīng)審計的業(yè)績億?億研財務(wù)業(yè)績公告。2025年，少賣理想汽車實現(xiàn)營業(yè)收入1123億元，凈利同比下降約22%；凈利潤約11億元，銳減較上年同期減少約69億元，現(xiàn)金向同比下降86%。儲備超千

營業(yè)收入減少，發(fā)億主要是半投車輛銷售收入減少。2025年，翻車?yán)硐肫囓囕v銷售收入為1067億元，理想同比下降23%。汽車

2025年，業(yè)績億?億研理想汽車的汽車銷售低于預(yù)期。公司全年新車交付量為40.63萬輛，較2024年減少約9.42萬輛。

盡管利潤大幅下滑，但理想汽車的基本盤仍在。截至2025年末，公司現(xiàn)金儲備高達1012億元，公司計劃在2026年下半年推出一款全新的純電旗艦SUV理想i9。2026年其銷量目標(biāo)約為49萬輛。

2025年，公司研發(fā)投入為113億元，其中AI的相關(guān)投入占50%。2026年，理想汽車的研發(fā)投入計劃在120億元左右。

除了全面發(fā)力增程與純電市場外，理想汽車還重點發(fā)力人形機器人，試圖借此翻身。

凈利連續(xù)兩年大幅下降

2025年，理想汽車的經(jīng)營業(yè)績堪稱“翻車”。

根據(jù)公告，2025年，理想汽車實現(xiàn)營業(yè)收入1123.13億元，同比下降22.25%；凈利潤約11億元，較上年同期減少69.08億元，同比降幅達86%。

理想汽車于2021年8月登陸港股市場，發(fā)行價118港元/股。

2023年，是理想汽車歷史性的一年。當(dāng)年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1238.51億元，同比增長173.48%；凈利潤117億元，成功實現(xiàn)扭虧為盈。理想汽車也因此成為中國首家年度盈利的造車新勢力車企。

2023年，理想汽車銷量為37.6萬輛，同比增長約182%。

2024年，理想汽車實現(xiàn)營業(yè)收入1444.60億元，同比增長16.64%；凈利潤約80億元，同比下降31.37%。

當(dāng)年，公司汽車銷量突破50萬輛，達到50.05萬輛，同比增長33.1%，累計交付量突破100萬輛。理想汽車因此成為造車新勢力“一哥”。

綜上，2024年、2025年，理想汽車的凈利潤連續(xù)兩年大幅下降。

2025年，理想汽車的凈利潤降幅高達86%，超出市場預(yù)期。

從單個季度看，2025年第一、二、三、四季度，理想汽車實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為259.27億元、302.46億元、273.65億元、287.75億元，同比變動1.14%、-4.52%、-36.17%、-35.01%；凈利潤分別為6.50億元、10.93億元、-6.25億元、0.07億元，第三季度出現(xiàn)了虧損，第四季度勉強盈利。

凈利潤大幅下滑，與汽車銷量下滑相關(guān)。

2025年，理想汽車新車交付量為40.63萬輛，同比減少9.42萬輛，降幅為18.8%，遠低于年初70萬輛的目標(biāo)。

純電車型拖了理想汽車的后腿。旗艦MPVMEGA全年僅交付1.85萬輛，不到年度目標(biāo)的30%。理想i6與i8遭遇首銷政策、產(chǎn)能提升和購置稅補貼政策退坡周期等多重挑戰(zhàn)，其交付量也低于市場預(yù)期。

如果僅僅是銷量下降接近20%還不足以導(dǎo)致凈利潤驟降86%，理想汽車?yán)麧櫞蠓陆担c市場競爭加劇有關(guān)。

為了應(yīng)對市場競爭，2025年，理想汽車加大了終端優(yōu)惠力度，這導(dǎo)致其毛利率下降。

2025年，理想汽車的綜合毛利率為18.68%，較2024年下降1.85個百分點。

理想汽車解釋，綜合毛利率下降主要是車輛毛利率下降，其車輛毛利率為17.9%，較?2024年下降1.9個百分點。

至于車輛毛利率下降，理想汽車將其歸因為不同產(chǎn)品組合。

全年49萬輛目標(biāo)仍面臨挑戰(zhàn)

2025年，是理想汽車的調(diào)整期。2026年，公司的銷量目標(biāo)是增長20%。

以2025年交付量40.63萬輛為基礎(chǔ)計算，2026年，理想汽車的銷量目標(biāo)為48.76萬輛。

2026年1月、2月，理想汽車的交付量分別為2.77萬輛、2.64萬輛，同比變動-7.55%、0.6%。

在3月12日晚召開的財報會上，理想汽車董事長兼CEO李想透露，將在2026年下半年推出一款全新的純電旗艦SUV理想i9。他認為，新一代理想L9將在技術(shù)層面構(gòu)建核心競爭壁壘。

加上理想i6、i8、MEGA，2026年，理想汽車將在純電動領(lǐng)域發(fā)力。

近期，網(wǎng)傳理想汽車“關(guān)閉100家門店”，理想汽車總裁馬東輝在財報會上回應(yīng)稱不屬實，其稱，關(guān)閉部分門店屬于正常的經(jīng)營優(yōu)化，解決過去部分門店選址不佳、商圈流量下滑的問題。

理想汽車有一個被視作“店長造富”的計劃。其“門店合伙人計劃”為，新店選址由店長全程參與評估，權(quán)責(zé)綁定到人，從源頭提升門店經(jīng)營質(zhì)量。將門店確定為基本經(jīng)營單元，讓優(yōu)秀店長擁有真正的經(jīng)營決策權(quán)和利潤分享權(quán)。

李想表示，在當(dāng)前汽車銷售體系普遍不賺錢的情況下，理想汽車希望培養(yǎng)大量年收入超百萬元的店長，并且讓優(yōu)秀店長的收入達到行業(yè)平均水平的兩到三倍。

理想汽車業(yè)績突圍的另一條路徑是發(fā)力人形機器人。

李想表示，面對競爭加劇的新能源汽車市場，理想汽車將致力于拉高技術(shù)護城河，完成從智能電動車向具身智能企業(yè)的躍遷，以確立下一階段的競爭優(yōu)勢。理想汽車會以創(chuàng)業(yè)公司的方式啟動，探索AI眼鏡、機器人項目等領(lǐng)域。

對這一操作，市場解讀為理想汽車進行二次創(chuàng)業(yè)。

在具身智能的垂直技術(shù)整合上，理想汽車將做到100%投入。具身智能在整體的系統(tǒng)性技術(shù)上具備共性，包含端側(cè)推理芯片、不同的模型和操作系統(tǒng)，還有背后數(shù)據(jù)和訓(xùn)練體系等。

二次創(chuàng)業(yè)，理想汽車的底氣是資金充足。截至2025年末，公司現(xiàn)金儲備為1012億元。

理想汽車持續(xù)加碼研發(fā)。2025年，公司研發(fā)投入為113億元，其中AI的相關(guān)投入占50%。

2026年，理想汽車的研發(fā)投入計劃在120億元左右，其中AI相關(guān)的研發(fā)投入占比仍在50%左右，涉及自研芯片開發(fā)、算力等AI基建領(lǐng)域，以及過去幾年持續(xù)投入的智能輔助駕駛、理想同學(xué)等AI產(chǎn)品研發(fā)。

2026年，理想汽車能否真正打一場翻身仗，有待進一步觀察。

視覺中國圖

責(zé)編：ZB

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