除了兩年虧損之外，聯合黃金的負債也較高。截至2025年9月30日，聯合黃金的總資產為16.85億美元，總負債12.66億美元，資產負債率達到75%。

此外，紫金黃金國際還需同步收購聯合黃金已發行但未轉股的可轉換債券，預計支付金額約3億加元。

為了確保交易的順利推進，紫金礦業設置了嚴密的交易保護機制。若出現聯合黃金接受更優收購要約、實質違反不主動招攬承諾、董事會改變推薦等情形，聯合黃金應向紫金黃金國際支付2.2億加元作為分手費。

若非因一方違約原因導致關鍵監管審批在交易截止日期未完成，但其他交割條件均已滿足，交易截止日期可自動順延2次，每次順延2個月。

紫金礦業稱，本次交易經公司第九屆董事會2026年第2次臨時會議審議通過，不構成關聯交易，亦不構成重大資產重組，無需提交公司股東會審議。

資產布局將拓展至12個國家 

顯然，紫金礦業的此次并購是看上了聯合黃金旗下的核心資產。

據紫金礦業公告，此次收購的核心目標直指聯合黃金在非洲的三大金礦項目：馬里的Sadiola金礦、科特迪瓦的金礦綜合體（含Bonikro和Agbaou金礦），以及埃塞俄比亞即將投產的Kurmuk金礦。

這些資產合計將為紫金礦業帶來資源增量。截至2024年底，聯合黃金擁有金資源量533噸，平均品位1.48克/噸；保有礦石儲量2.37億噸，黃金金屬量337噸。

位于馬里西部的Sadiola金礦是本次交易的重頭戲。該礦山自1996年便開始商業化運營，聯合黃金目前持有其80%的權益。

最引人注目的是Sadiola金礦改擴建計劃：一期選廠技改已基本完成，年產量有望提升至6.2~7.2噸；二期建設計劃于2026年底啟動，目標是將采選規模提升至1000萬噸/年。根據規劃，二期投產后前四年平均年產金可達12.4噸，且全維持成本預計將降至1200美元/盎司。

對于科特迪瓦金礦綜合體，紫金礦業稱，力爭實現Bonikro年均產金3.1噸、Agbaou年均產金2.7噸的目標。

對于Kurmuk金礦，紫金礦業稱，該項目計劃于2026年下半年建成投產，投產后前四年預計平均年產金9噸，全維持成本預計低于950美元/盎司。

“本次收購將有效強化公司在非洲的資源聯動體系。馬里Sadiola金礦、科特迪瓦金礦綜合體與加納阿基姆金礦相鄰，將形成強協同效應，助力公司進一步深耕西非重要黃金成礦帶；埃塞俄比亞Kurmuk項目與厄立特里亞碧沙鋅（銅）礦臨近，東非區位聯動優勢顯現。”紫金礦業表示。

交易完成后，紫金黃金國際的資產布局將拓展至12個國家的12座大型金礦。

根據排產計劃，聯合黃金的年產金量將從2024年的11.1噸，在2025年提升至11.7~12.4噸，并最終在2029年依托Sadiola改擴建及Kurmuk投產提升至25噸。

“在當前金價已大幅上漲的背景下，通過進一步找礦勘探、經濟技術重新評價以及技術升級改造等措施，聯合黃金資源儲量有進一步提升空間?！弊辖鸬V業稱。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝

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