去年春天，再只找投資機華爾街流行的盯美是“拋售美國”（Sell America）交易，如今的國市熱門交易則是買入其他所有市場。

　　在多年來大舉押注美國最大型公司之后，場開投資者正將更多資金轉入國際市場，始放押注美國對世界其他地區的眼全巨大領先優勢將會縮小?；鸾浝韨儽硎荆驅ざ嗄陙恚僦徽彝顿Y機美國股票市場一直被視為唯一可選的盯美投資市場。如今，國市這種看法正開始轉變。場開

　　他們的始放樂觀情緒受到了海外一系列發展的提振，從日本的眼全財政刺激到歐洲軍費開支的激增。一些交易員只是球尋在尋找比國內價格高昂的股票更劃算的投資標的。另一些人則希望實現投資多元化，再只找投資機避免過度依賴僅由少數科技巨頭主導的國內主要股指。

　　“我們現在正處于一個全球牛市，”Truist Advisory Services首席投資官基思．勒納（Keith Lerner）說?！斑@波行情不再只是美國一枝獨秀了?！?/p>

　　2026年迄今，包括歐洲斯托克600指數、韓國綜合指數和MSCI明晟新興市場指數在內的幾只全球性指數的表現已領先于美國主要基準指數。周一，在日本首相高市早苗（Sanae Takaichi）在提前舉行的議會選舉中取得決定性勝利后，日經225指數創下新高。

　　去年，MSCI明晟全球（除美國外）指數以美元計算飆升29%，創下十多年來的最佳表現，遠超標普500指數16%的漲幅。

　　“感覺我們已經經歷了一個拐點，”新澤西州里奇伍德Resonate Wealth Partners的首席投資官亞歷克斯．朱利亞諾（Alex Guiliano）說。他表示，今年他已將更多資金配置到歐洲和日本的股票市場，部分原因是受到較低估值的吸引?！霸趪H市場上似乎有很多取勝之道?！?/p>

　　資金向海外流動的趨勢正在加速。根據晨星（Morningstar Direct）的數據，1月份投資者向國際股票交易所交易基金（ETF）凈投入了516億美元。自2024年底以來，月度資金流入量大幅增加。

　　投資者曾時不時稱贊全球多元化投資的好處，盡管多年來其他地方的股票表現低迷，而美國股票卻始終穩步領先。盡管最近幾個交易日科技股的下跌沖擊了市場，但美股在剛過去的一周仍創下新高，道瓊斯指數首次突破50000點大關。

　　Angeles Investments首席投資官邁克爾．羅森（Michael Rosen）表示，他仍然相信美國公司的卓越地位。在過去十年的大部分時間里，他的投資組合都集中在美國最大的幾家科技公司上。但羅森說，在過去一年里，他已將資金輪動至全球范圍內的小盤股和價值股組合，重點關注歐洲和中國。

　　“對我們來說，這是一個非常大的舉動，”羅森說。

　　他說，這是他去年4月開始考慮的一個轉變，當時美元在擾亂市場的關稅動蕩中貶值。

　　“這是一個信號，表明我們處在一個非常不同的環境中，”他說，并指出關稅通常會提振一國貨幣。“對我來說，這表明了對美國經濟和美國市場的信心有所下降?！?/p>

　　美元走弱在增加海外投資吸引力方面發揮了重要作用。美元較2022年的高點下跌了約10%，通過提高外國公司相對于美國公司的盈利價值，提振了海外股票的投資回報率。

　　這一趨勢自去年春天以來加速，當時全球投資者拋售美國股票、美國國債和其他美元計價資產-即當時所謂的“拋售美國”交易。

　　但基金經理們很快提醒說，最近這波購買外國股票的浪潮并非“拋售美國”的第二部。大多數人仍然相信美國將引領全球股票市場走高-或許只是領先優勢不像近幾年那么大。

　　“如果‘拋售美國’交易能給我帶來16%的回報，我會整天都這么做，”Mercer Advisors首席投資官唐．卡爾卡尼（Don Calcagni）說，他指的是去年標普500指數錄得的兩位數年度漲幅。“我們仍然認為美國具有非凡優勢?！?/p>

　　即便如此，像其他人一樣，卡爾卡尼也對美國市場的未來感到擔憂，包括不斷膨脹的國家債務以及美國總統特朗普帶來的政治和經濟波動。

　　他說：“有一些強有力的證據表明-不一定是拋售美國-而是應該開始重新調整美國資產的權重，采取更加均衡的投資方式。”

　　一段時間以來，投資者也一直在從美股的領漲股中輪動出來。在美國股票市場連續三年取得驚人回報之后-這在很大程度上是由人工智能投資熱潮推動的-交易員們開始在其他地方尋找下一波漲勢。外國股票并非唯一的受益者：近幾周，小盤股和藍籌股的表現也超過了主要基準指數。

　　并非華爾街的每個人都急于將資金投向海外。但卡爾卡尼說，投資者不再只盯著美國市場，視野正開始拓寬。

　　“我們的許多客戶現在都來問我們，為什么不多持有一些外國公司的股票，”他說?！巴顿Y者可能在國際多元化中找到了新的信條?！?/p>