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　　來源：財聯(lián)社

　　剛剛過去的打榜2月理財市場，波瀾不斷。理財

　　財聯(lián)社據(jù)相關(guān)渠道數(shù)據(jù)統(tǒng)計，規(guī)模管整截至2026年2月末，微增銀行理財規(guī)模溫和回升至31.66萬億元，至萬治亂準(zhǔn)換環(huán)比增加960億元，億監(jiān)演變產(chǎn)品收益率普遍下行，象業(yè)續(xù)市當(dāng)月全市場到期產(chǎn)品平均兌付收益率為2.2123%，績基環(huán)比下跌33.3個基點。錨后

　　當(dāng)月發(fā)生的場何理財相關(guān)大事不斷，一批涉及金融消費者權(quán)益保護和業(yè)務(wù)規(guī)范的打榜新規(guī)正式實施，監(jiān)管部門對違規(guī)“打榜”進(jìn)行處罰，理財同時，規(guī)模管整理財產(chǎn)品的微增業(yè)績比較基準(zhǔn)向指數(shù)掛鉤型及市場利率型轉(zhuǎn)型加速，這些動向或都將對后續(xù)理財規(guī)模和收益率產(chǎn)生影響。至萬治亂準(zhǔn)換

　　2月理財市場規(guī)模微增收益承壓

　　據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2026年2月末的全市場31.66萬億元存續(xù)理財產(chǎn)品中，固定收益類（不含現(xiàn)金管理類）產(chǎn)品仍占主導(dǎo)，規(guī)模達(dá)24.17萬億元，占比達(dá)76.36%，環(huán)比上漲0.02%；現(xiàn)金管理類產(chǎn)品規(guī)模為6.63萬億元，占比20.93%，環(huán)比下跌0.04%；混合類產(chǎn)品規(guī)模增至8091.58億元，占比2.56%，環(huán)比上漲0.03%，顯示在低利率環(huán)境下，理財機構(gòu)正加快向多資產(chǎn)多策略轉(zhuǎn)型。

　　從期限結(jié)構(gòu)觀察，投資者對中長期產(chǎn)品的偏好有所增強。1-3年期產(chǎn)品規(guī)模達(dá)4.79萬億元，環(huán)比增長約892億元；3年以上產(chǎn)品規(guī)模增至8600.64億元，環(huán)比增加約152億元；而3-6個月、6-12個月等中短期產(chǎn)品規(guī)模均減少，顯示資金正從短端向中期遷移。

　　盡管理財產(chǎn)品規(guī)模2月有所回暖，但收益率有所下滑。

　　據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2月末，全市場理財產(chǎn)品近1年平均年化收益率為2.4760%，較上月末下跌0.74個基點；現(xiàn)金管理類產(chǎn)品收益持續(xù)走低，2月末平均年化收益率為1.3379%，較上月末下跌2.28個基點；固定收益類產(chǎn)品表現(xiàn)回暖，升至2.5128%；混合類產(chǎn)品及金融衍生品類產(chǎn)品收益波動較大，均大幅下跌； 2月末，權(quán)益類產(chǎn)品近1年平均收益率為18.95%，將上月末增加453個基點。

　　據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布的2026年2月現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品收益榜顯示，盡管市場利率持續(xù)低位運行，但上榜產(chǎn)品平均7日年化收益率止跌回升至1.96%。

　　到期產(chǎn)品中，2月兌付收益率普遍回落，全市場到期產(chǎn)品平均兌付收益率為2.2123%，環(huán)比下跌33.3個基點。其中，純固收類產(chǎn)品平均兌付收益率為2.2170%，環(huán)比下跌27.62個基點；固收+類產(chǎn)品為2.0469%，環(huán)比下跌30.52個基點；混合類產(chǎn)品為4.7932%，環(huán)比大幅下跌104.8個基點；權(quán)益類產(chǎn)品為9.8660%，環(huán)比驟降355.79個基點。

　　監(jiān)管整治“收益打榜”亂象，理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)“換錨”

　　據(jù)媒體報道，監(jiān)管部門近期已對兩家理財公司開出罰單，暫停其三個月相關(guān)打榜系列產(chǎn)品新增發(fā)行權(quán)限，矛頭直指理財產(chǎn)品營銷中的“收益打榜”問題，并要求全行業(yè)對照整改，由此引發(fā)了理財市場的廣泛關(guān)注。

　　資金金融政策研究專家周毅欽指出，“收益打榜”本質(zhì)是通過轉(zhuǎn)移其他產(chǎn)品投資者的應(yīng)得收益來制造高收益假象，這不僅會損害其他投資者的合法權(quán)益，也違背了資管新規(guī)打破剛兌的核心理念，還可能導(dǎo)致行業(yè)呈現(xiàn)出“劣幣驅(qū)逐良幣”的態(tài)勢。并表示，這種看似“雙贏”的短期博弈，背后隱藏著損害投資者權(quán)益和扭曲行業(yè)生態(tài)的多重隱患。

　　華寶證券相關(guān)研報持有相似觀點，認(rèn)為“打榜—引流—做大規(guī)模”的路徑會迫使合規(guī)機構(gòu)陷入競爭劣勢，加劇行業(yè)行為同質(zhì)化。

　　針對上述“收益打榜”行為中暴露的種種亂象，監(jiān)管部門并非無法可依。2026年2月1日起正式施行的《金融機構(gòu)產(chǎn)品適當(dāng)性管理辦法》強調(diào)，禁止通過操縱業(yè)績或者不當(dāng)展示等方式誤導(dǎo)或者誘導(dǎo)客戶購買有關(guān)產(chǎn)品，禁止違規(guī)承諾保本保收益、夸大產(chǎn)品收益等。

　　同時，監(jiān)管部門對理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)的達(dá)標(biāo)率關(guān)注度顯著提升，驅(qū)動機構(gòu)強化產(chǎn)品端業(yè)績展示方式調(diào)整。因此，多家理財公司批量下調(diào)或調(diào)整業(yè)績比較基準(zhǔn)。農(nóng)銀理財、民生理財、中郵理財、興銀理財?shù)燃娂姲l(fā)布公告，將旗下多只產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)由“數(shù)值型”或“區(qū)間型”改為“指數(shù)型”或“市場利率型”。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這一變化是受去年12月發(fā)布的《銀行保險機構(gòu)資產(chǎn)管理產(chǎn)品信息披露管理辦法》的影響。該辦法明確要求產(chǎn)品管理人原則上不得調(diào)整業(yè)績比較基準(zhǔn)，確需調(diào)整業(yè)績比較基準(zhǔn)的，產(chǎn)品管理人應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格履行內(nèi)部審批程序，并在定期報告和更新產(chǎn)品說明書時披露業(yè)績比較基準(zhǔn)歷次調(diào)整情況。